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【银河国际所有网址大全】业绩多半靠税收优惠,新三板公司IPO首现失利

中国经济网编者按:协同管理软件公司泛微网络于2017年1月13日在上交所上市,股票简称泛微网络,股票代码603039,公开发行的股票1,667万股,发行价格14.90
元/股,公开发行后的总股本为6,667万股。主承销商为海通证券。

7月12日,创业板发审委第57、58次会议审议了5家公司的IPO申请,其中IPO通过的两家公司分别为万马科技股份有限公司、深圳市盛弘电气股份有限公司;而IPO被否的三家公司分别为爱威科技股份有限公司、嘉必优生物技术股份有限公司、江苏联动轴承股份有限公司。

数据显示,泛微网络2013年至2016年1-6月毛利率分别为94.20%、95.24%、96.43%和94.45%。显着高于同行业公司。泛微网络称软件行业毛利率普遍较高。

在这5家公司中,万马科技与爱威科技为新三板挂牌公司,意味着万马科技成为了今年以来第七家成功转板的新三板公司,而爱威科技则成为了新三板扩容后首例IPO被否的新三板公司。

泛微网络2013年至2016年1-6月实现营业收入21,896.88万元、25,475.88万元、31,692.21万元、18,853.82万元;实现净利润分别为3,604.76万元、4,307.05万元、5,040.65万元、2,091.01万元。

爱威科技被询问是否存在商业贿赂、税务违法等情形

2016年1-9月实现营业收入29,312.42万元,同期增长59.44%;实现净利润3,622.22万元,同期增长125.72%。2016年7-9月实现营业收入10,458.60万元,较去年同期上涨48.50%;实现净利润1,531.21万元,较去年同期上涨134.65%。

资料显示,爱威科技于2015年12月9日挂牌新三板,其主营业务为医疗检验仪器及相关配套试剂与试纸条的研发、生产和销售,公司控股股东及实际控制人为丁建文。

预计2016年度将实现营业收入41,312.42万元左右至43,312.42万元左右,增长30.36%左右至36.67%左右;实现扣除非经常性损益后归属母公司的净利润5,357.30万元左右至5,957.30万元左右,增长23.99%左右至37.88%左右,经营业绩不存在较上年大幅下滑的风险。(前述2016年财务数据不代表公司所做的盈利预测)

在新三板市场上,爱威科技未曾进行过定增融资,二级市场总交易天数仅3天,成交180万股,成交金额2299万元,出让方为原第八大股东长沙生产力促进中心,目前公司仅有14名股东。

2013年至2016年1-6月公司应收账款分别为3,714.28万元、3,208.33万元、3,334.43万元、2,728.53万元;占流动资产比例分别为13.82%、8.86%、5.73%、5.66%。

长沙生产力促进中心直属于长沙市科技局,为国有企业,其退出爱威科技股东行列,此举或是避免股份有限公司部分股份转由社保基金理事会持有。

2013年至2016年1-6月公司存货分别为218.14万元、568.64万元、520.97万元、425.48万元;占流动资产比例分别为0.81%、1.57%、0.90%、0.88%。

2016年2月,爱威科技正式接受上市辅导,其辅导券商为中信建投,当年6月14日,爱威科技向证监会提交IPO申请,20日获证监会受理。

另外,2013年至2016年1-6月泛微网络取得增值税退税分别为2,260.43万元、2,980.38万元、3,235.28万元和1,607.14万元,占当期利润总额的比重为58.17%、64.72%、51.40%和65.11%。发审委在审核结果公告中要求公司说明网络税收优惠占利润总额的比例较高的原因。

根据招股说明书显示,爱威科技拟公开发行不超过1700万股,发行后总股本不超过6800万股,募集资金3.32亿元,拟全部用于医疗检验设备和配套试剂耗材规模化生产及研发中心建设项目。

中国经济网记者向泛微网络发送采访邮件,截至发稿暂未回复。

此次发审委对爱威科技提出4个问题,包括商业贿赂、独立董事是否合规、产品毛利率与同行的差异大、产品增值税即征即退是否涉嫌税务违法等方面。

专注协同管理软件

具体来看包含以下四个方面:

招股书显示,泛微网络前身为上海泛微网络科技有限公司,该公司成立于2001年3月14日。经2011年6月30日泛微有限股东会和2011年7月18日泛微股份创立大会暨第一次股东大会通过,泛微有限以截至2011年5月31日经审计的公司净资产47,329,759.69元折为30,000,000股,整体变更设立为股份有限公司。

1.公司将部分试剂和试纸条作为随机配件,主要目的是用于仪器装机调试、给予经销商和升级换机订单让利,发审委要求说明此种让利是否涉嫌构成商业贿赂。

泛微网络是一家专业的协同管理软件厂商,主营业务为向企业、事业单位和政府机构提供标准且可灵活配置的成熟协同管理软件产品和应用实施方案。自成立以来公司一直专注于协同管理软件的研发、销售和服务,始终秉承“为客户创造价值”的经营理念,实践“志达宇泛、见着于微”的做事风格。公司通过不断深挖客户需求、创新业务模式、提升研发与服务能力,确立了具有竞争力的市场地位。

2.周兰女士目前担任五家上市公司的独立董事,请保荐代表人对周兰女士担任发行人独立董事是否符合相关规定发表明确意见。

经营范围为计算机领域内技术服务、技术开发、技术咨询、技术转让、计算机网络工程、计算机软件开发、商务信息咨询、电子产品、通讯设备批发、零售。

3.发行人2014-2016年度营业利润分别为1016万元、1492万元、2203万元。发行人报告期仪器综合毛利率分别为66.7%、62.9%及61.5%,远高于同行业可比公司迪瑞医疗;试剂毛利率分别为94.3%、94.4%和94.5%,高于同行业公司;试纸条毛利率分别为5.46%、19.73%和29.54%,低于同行业公司。发行人部分产品的平均单价、价格区间以及终端客户平均采购单价差异超过10倍。

泛微网络实控人为韦利东,实际控制公司
79.42%的股份表决权,中国国籍,无永久境外居留权。2001
年创立了泛微有限并担任执行董事、总经理,股份公司成立后担任公司董事长、总经理职务。

要求说明:仪器价格差异较大的原因;产品毛利率与同行业差异较大的原因;结合销售规模、行业地位等指标,说明招股说明书中关于发行人业务的描述是否真实准确。

泛微网络全称上海泛微网络科技股份有限公司,于2017年1月13日在上交所上市,股票简称泛微网络,股票代码603039,公开发行的股票1,667万股,发行价格14.90
元/股,公开发行后的总股本为6,667万股。主承销商为海通证券。

4.申报材料称,报告期内,发行人的主要产品之一试剂的销售收入分别为2529万元、2754万元、3253万元,其中的软件销售收入占比分别为91.96%、91.90%、91.77%;同时,招股说明书称,试剂为“AVE-76系列尿液有形成分分析仪专用,主要用于仪器的日常清洗和维护。”

募集资金总额 24,838.30 万元,募集资金净额:20,962.30
万元。本次募集资金扣除发行费用后将用于投资以下三个项目:

请发行人代表说明试剂中包含的软件品类及其功能,请保荐代表人说明发行人以前述数据申请软件产品增值税即征即退是否涉嫌税务违法。

1.泛微协同管理软件系列研发升级项目,投资总额24,012.23万元,募集资金投入13,649.40万元;2.泛微营销服务网络建设项目,投资总额2,890.58万元,募集资金投入1,643.11万元;3.泛微小微企业协同办公云服务项目,投资总额9,974.38万元,募集资金投入5,669.79万元。

爱威科技产品结构单一 利润依赖政府补助

曾被问询净利润下滑

事实上,除了被发审委重点关注的四个方面之外,公司还存在着其他经营风险,其中比较突出的就是产品结构单一、盈利能力下降、依赖经销商以及利润依赖政府补助等方面。

在证监会发布的泛微网络首次公开发行股票申请文件反馈意见中显示,证监会要求公司在招股说明书“管理层讨论与分析”中结合2012年和2014年同期数据对比说明发行人2015年1-6月营业收入和净利润下滑的原因。

根据公司的年报显示,公司2014-2016年的营业收入分别为7965.3万元、9250万元和1.17亿元,同期的净利润分别为1713.12万元、2455.11万元和3028.98万元。

反馈意见还显示,据招股书披露,2013年1月,尹彦武辞去公司副总经理职务,2015年3月31日,袁立松辞去公司副总经理职务。请补充披露尹彦武、袁立松辞职的原因以及对发行人生产经营的影响。请保荐机构、发行人律师核查公司董监高是否具有任职资格,董监高投资的企业与公司是否存在利益冲突。

实际上,公司目前的主导产品和主要利润来源仅有尿液检验仪器及配套产品,2014-2016年尿液检验仪器及配套产品的销售收入分别为7665.24万元、8778.50万元、10186.60万元,占同期营业收入的比例分别为97.51%、95.98%、88.94%,存在着产品结构单一的风险。

在证监会主板发审委发布的审核结果公告中,发审委对泛微网络提出以下问询:

从盈利能力来看,公司2014年、2015年和2016年的毛利率分别为71.28%、68.07%和66.76%,近三年处于下降趋势,公司也在招股书中表示,若公司不能有效控制产品制造成本、优化产品结构或产品市场价格持续下降,公司的综合毛利率水平将存在下行的风险。

1、请发行人代表进一步说明:同行业可比上市公司是否采用与发行人类似的区域授权业务运营中心模式;发行人毛利率显着高于同行业可比上市公司的原因和合理性。请保荐代表人发表核查意见。

根据招股书显示,爱威科技的销售模式是经销为主、直销为辅。2014-2016年,与公司发生交易的国内外经销商家数分别为566家、682家、812家,经销模式销售额占同期主营业务收入的比例分别为98.36%、99.02%和98.40%,意味着公司存在着依赖经销商的隐忧。

2、请发行人代表进一步说明:项目实施费的具体构成项目,是否包括发行人购买区域授权业务运营中心服务的内容;项目实施费归集为销售费用不在营业成本中核算的具体原因和合理性,是否符合行业惯例和企业会计准则的相关规定。请保荐代表人说明核查情况。

易三板分析员注意到,公司的净利润还依赖税收优惠和政府补助,爱威科技也在招股书中明确列出了各项税收优惠和政府补助,其中2014-2016年,公司增值税退税
767.67万元、712.49万元、739.89万元,占同期净利润的比例分别为44.81%、29.02%和24.43%。

3、请发行人代表进一步说明:报告期各期发行人享受税收优惠占利润总额的比例较高的原因;上述税收优惠是否符合相关法律法规的规定,是否具有可持续性;发行人的经营成果对税收优惠是否存在严重依赖,是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十七条的规定;税收政策变动可能对发行人未来业绩产生的不利影响。请保荐代表人发表核查意见。

关于税收优惠,爱威科技的解释是公司主要税收优惠为依据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》而享受的软件产品增值税退税,该政策是国务院鼓励软件产业和集成电路产业发展而制定的政策,属于长期有效的优惠政策。

毛利率高于同行

除了税收优惠之外,公司在2014年-2016年还分别收到了142.74万元、525.16万元、445.06万元的政府补助,政府补助占同期的净利润分别为8.33%、21.43%和14.69%。

据招股书数据显示,公司2013年至2016年1-6月毛利率分别为94.20%、95.24%、96.43%和94.45%。

未来,爱威科技是选择重整旗鼓再次冲击IPO,还是选择留在新三板绽放,易三板也将持续关注。

同行业公司用友网络同期毛利率分别为62.29%、67.52%、67.85%、66.21%;久其软件同期毛利率分别为97.29%、94.99%、65.91%、54.19%;鼎捷软件同期毛利率分别为80.72%、80.46%、80.28%、83.02%;数字政通同期毛利率分别为39.32%、44.35%、39.44%、44.02%;金蝶国际同期毛利率分别为75.27%、82.50%、81.46%、79.34%;汉得信息同期毛利率分别为36.93%、39.59%、40.11%、35.54%;东方国信同期毛利率分别为44.62%、48.35%、47.04%、42.04%;金和网络同期毛利率分别为92.00%、87.44%、87.41%、90.18%;拓尔思同期毛利率分别为81.16%、81.95%、80.03%
、63.91%。

同期行业平均毛利率水平为67.73%、69.68%、65.50%、62.05%。

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泛微网络表示,软件行业毛利率普遍较高。公司综合毛利率与同行业可比公司存在差异,主要是由于外购软硬件销售在各自销售收入总额中所占比例不同所致,外购软硬件销售占比高的企业综合毛利率较低,反之亦然。

公司为客户提供整体解决方案需要外购的相应软硬件较少,报告期内,发行人外购软硬件销售收入占比分别为仅
2.57%、1.67%、1.11%和
1.87%,因此公司综合毛利率相对同行业可比上市公司较高。

利润倚靠税收优惠?

招股书显示,根据财政部、国家税务总局、海关总署《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》、国务院《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》以及财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》的规定,增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品,按17%的法定税率征收增值税后,对增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

2013年至2016年1-6月,公司已取得增值税退税分别为2,260.43万元、2,980.38万元、3,235.28万元和1,607.14万元,占当期利润总额的比重为58.17%、64.72%、51.40%和65.11%。

2013年至2016年1-6月,泛微网络利润总额分别为3,885.59万元、4,605.27万元、6,294.57万元、2,468.16万元。

报告期内,公司享受增值税退税占利润总额占比较高,符合软件行业特点。但如果相关政策发生变动或者本公司不能持续符合相应政策条件,将面临因不再享受相应税收优惠政策而导致利润总额下降的风险。

在发审委的审核结果公告中,发审委要求泛微网络税收优惠占利润总额的比例较高的原因。

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